Venezuela, el riesgo alocado

Algo que años atrás hubiese parecido imposible es que con el precio de la cesta petrolera en un promedio de 105 dólares el barril, el país se encuentre en las grandes ligas del riesgo y el mercado considere que después de Chipre y Argentina, Venezuela es la nación más propensa a incumplir el pago de la deuda externa.

El termómetro para medir el riesgo de la insolvencia son los CDS, el acrónimo de Credit Default Swap, instrumentos que en las finanzas globalizadas operan como un seguro.

Cuánto más probable, o cuanto más piensa el mercado que un país puede dejar de pagar sus bonos, más caro es el seguro o CDS porque hay mayor riesgo y asegurar un bono venezolano ha pasado a ser sumamente costoso.

Si bien hay razones que explican un nivel de riesgo creciente como el alza de la deuda, el desbalance entre ingresos y gastos del Gobierno y la inexistencia de un fondo de ahorro para cubrir la eventualidad de un descenso en los precios del petróleo, el riesgo que el mercado le atribuye a Venezuela luce desmedido.

Funcionarios de bancos de inversión señalan que el Ministerio de Finanzas no tiene comunicación con los inversionistas que compran bonos venezolanos y las cuentas del país se han convertido en un misterio.

Distintos estudios señalan que mayor transparencia y comunicación con el mercado disminuiría el riesgo de Venezuela a la mitad y la República podría obtener financiamiento a tasas de interés mucho más bajas.

Pero el Gobierno ha optado por desechar esta posibilidad con lo que día a día las herramientas que tiene a mano para resolver el desequilibrio fiscal se reduce a una nueva devaluación que permita, al costo de empobrecer al país, obtener más bolívares por los petrodólares.

@vsalmeron