Fitch ratifica calificación de Pdvsa y suben los bonos

Fitch, una de las principales calificadoras de riesgo en la economía global, ratificó a Pdvsa en la categoría de B positivo, indicando que la principal empresa del país tiene capacidad para cancelar el vencimiento de sus bonos si no hay cambios drásticos en las actuales condiciones financieras.

El reporte de Fitch explica que aún en un escenario complicado donde Pdvsa sufre una reducción sustancial en los niveles de producción, mantiene los mismos gastos de inversión y aumenta la deuda, la calificación continuaría en B positivo.

La deuda de Pdvsa registró un salto de 40% en 2011 para ubicarse en 34 mil 900 millones de dólares, nivel que Fitch no considera elevado por lo que afirma que el "apalancamiento" de la empresa es bajo.

Los inversionistas recibieron con optimismo el reporte de Fitch y el valor de los bonos de Pdvsa aumentó entre 3 y 4 puntos porcentuales y el título que vence en 2022 llegó a cotizarse sobre 90% por primera vez desde su salida al mercado.

El optimismo se coló hasta los bonos emitidos por la República y el título que vence en 2031 culminó la jornada en 90,25%, el valor más alto al que ha llegado desde su lanzamiento.

Fuentes financieras consideran que el reporte de Fitch indica que Pdvsa ha entregado sus últimos balances a las agencias calificadoras, movimiento que podría presagiar una pronta emisión de bonos.

Hasta ahora Pdvsa se ha mantenido constante en la emisión de bonos en dólares que las empresas venezolanas pueden comprar con bolívares y luego revender en el exterior para obtener divisas en medio del control de cambio.

Gracias al alza en el precio de los bonos la emisión se haría en un momento ideal porque el tipo de cambio al que las empresas comprarían dólares a través de los títulos se mantendría muy cerca de 5,30 bolívares por dólar, como desea el Gobierno para que no exista mayor diferencia con el Sitme.

"Con el alza que ha habido en los bonos Pdvsa podría pagar una tasa de interés mucho más baja que la de sus anteriores emisiones y a la vez lograr que el tipo de cambio al que las empresas comprarían dólares a través de los bonos se mantenga muy cerca del Sitme", dice un operador de deuda.

Los últimos bonos emitidos por Pdvsa reportan a sus compradores una elevada tasa de interés de 12,75% en dólares.

Los bonos de Pdvsa y los emitidos por Finanzas también se han beneficiado de las expectativas de cambio político, en un entorno donde la oposición se ha fortalecido y continuamente medios de comunicación en el exterior difunden noticias sobre la enfermedad del Presidente Hugo Chávez.

Al mismo tiempo, una menor aversión al riesgo en el mercado global por la inyección de dinero que han recibido los bancos europeos y el alza de los precios del petróleo, han generado un ambiente positivo para la deuda venezolana.

Analistas consideran que si el Ministerio de Finanzas y Pdvsa fuesen más transparentes y mantuviesen una comunicación más efectiva con el mercado, el riesgo país de Venezuela, que actualmente es el más elevado de las principales economías latinoamericanas, descendería al menos en cinco puntos, ayudando a que la Nación obtenga financiamiento a menores tasas de interés.