Los traspasos al Fonden reducen el respaldo del bolívar y, por tanto, presionan al alza la tasa de cambio e inflación, haciendo mermar el poder de compra de la moneda nacional: un bolívar fuerte de hoy vale alrededor de un 46% (o unos 46 céntimos) del bolívar fuerte de inicios del 2008.

Las pérdidas por los traspasos al Fonden (transferencias de dólares del BCV al Fonden sin entregar a cambio ningún pago en bolívares) no registradas aún contra patrimonio representaban BsF. 61 mil millones para diciembre de 2010. Tuvo que devaluarse el bolívar fuerte de 2,60 BsF./$ a 4,30 BsF./$ para poder compensar tales pérdidas con la revaluación del activo en divisas expresado en bolívares. El corolario, pues, es sencillo: los traspasos al Fonden más temprano que tarde causan devaluación e inflación; desde el punto de vista del ratio de liquidez monetaria contra reservas internacionales (M2/RIB), hacen caer el denominador.

El BCV manipula y maquilla su balance de activos y pasivos, pues a enero de 2011 refleja un patrimonio ficticio, que no existe. En vez de llevar los BsF. 61 mil millones anteriormente mencionados a pérdidas, tan sólo registraron al cierre de enero de 2011 alrededor de la mitad: faltan por registrase aún pérdidas por unos BsF. 31 mil millones.

Acá están los balances de diciembre y enero para quien lo quiera constatar:

http://www.bcv.org.ve/pdf/balances/baldic10.pdf

http://www.bcv.org.ve/pdf/balances/balene11.pdf


PhD en Economía Política de la
Universidad de Siena, Italia y
Profesor del Cendes y Faces/UCV
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