El próximo 7 de agosto la República está obligada a desembolsar 1.500 millones de dólares por el vencimiento de bonos y si bien la cifra no es muy elevada, impacta las cuentas de una economía que sufre escasez de divisas.

Normalmente los gobiernos emiten nuevos bonos para pagar los que se vencen pero la tasa de interés que tendría que cancelar Venezuela para colocar papeles en el exterior es muy alta.

Si se toma como referencia el bono de Pdvsa que vence en 2011, Venezuela tendría que ofrecerle a los inversionistas una tasa de interés de entre 13 y 14%, es decir, de las más altas en la economía global.

Si el Gobierno definitivamente descarta la posibilidad de colocar una nueva emisión de bonos en el exterior, tendrá que recurrir a las divisas depositadas en la cuenta de las reservas internacionales.

Al cierre del 9 de julio las reservas internacionales se ubican en 28 mil 197 millones de dólares después de una caída de 19% en el año tras el traspaso de divisas al Fonden, un fondo que el Ejecutivo utiliza para alentar planes de inversión.

El pago de 1.500 millones representaría una merma de 5% en las reservas totales pero tiene un peso mayor sobre la proporción de reservas líquidas, es decir, que el BCV tiene en efectivo y no en oro o en bonos.

En total en 2010 el país tendrá que cancelar 2 mil 156 millones de dólares por concepto de deuda externa.

El peso de la deuda externa en relación con la economía es bastante manejable pero la carga crece velozmente.

Entre el primer trimestre de 2008 y el primer trimestre de este año la deuda externa de la República aumenta 20% desde 46 mil 625 millones de dólares hasta 58 mil 199 millones.

Divisas escasas
La economía se enfrenta a una reducción en la recepción de dólares. El mercado paralelo, que llegó a transar hasta 80 millones de dólares diarios, ha sido clausurado y en su lugar el Gobierno creó el Sitme.

A través del Sitme las empresas compran bonos en dólares en el Banco Central de Venezuela que luego revenden en el exterior para obtener divisas, pero el problema es que no hay suficientes títulos.

Durante el primer mes de funcionamiento el Sitme ha transado un promedio de 28 millones de dólares diarios, gracias a que la banca privada ha vendido parte de su portafolio por esta vía, pero los papeles se agotarán a lo sumo en cuatro semanas.

Analistas financieros han advertido que para mantener la rueda en movimiento el Gobierno no tendrá más alternativa que emitir bonos en dólares que las empresas podrán comprar con bolívares.

El resultado es que la deuda en divisas de la República seguirá aumentando de manera continua, algo que el ministro de Finanzas, Jorge Giordani, quiere evitar.

Aun si la oferta en el Sitme crece el desequilibrio seguirá presente. Las normas de funcionamiento indican que si una empresa recibe una mínima cantidad en Cadivi ya no puede acudir al sistema del Banco Central.

Reportes de firmas especializadas como Ecoanalítica consideran que si no hay una flexibilización en las normas del Sitme, así como un incremento importante de la oferta, el país comenzará a padecer desabastecimiento.

vsalmeron@eluniversal.com