El 2 de febrero la Comisión Nacional de Valores emitió una resolución donde otorga 90 días a las casas de bolsa para que eliminen los mutuos y seis meses para que las obligaciones con el público y las deudas solo superen dos veces el patrimonio y no ocho veces.

Básicamente el mutuo permite captar fondos. El cliente desembolsa el dinero para comprar bonos y posteriormente firma un contrato donde le cede el título a la casa de bolsa por un plazo estipulado.

Transcurrido el plazo convenido, la casa de bolsa está obligada a reintegrarle al cliente el bono o el monto equivalente más los intereses acordados previamente.

Mientras el bono está en poder de la casa de bolsa, ésta puede utilizarlo para obtener recursos que presta a inversionistas interesados en adquirir títulos valores.

Sary Levy, decana de la Facultad de Ciencias Económicas, afirmó en el foro organizado por la Asociación de Casas de Bolsa para analizar el tema que es necesario "rectificar la medida y hacer ajustes a la regulación".

Desde su punto de vista la medida de la Comisión "elimina un instrumento de captación y arremete contra la democratización del capital. El afectado es el pequeño inversionista, las casas de bolsa podrán reajustarse".

Si bien estima que es necesario "revisar intensamente la regulación", subraya que "no es correcto eliminar el instrumento, éste no es el responsable de los problemas que han surgido".

Las autoridades han detectado irregularidades en el uso de los mutuos entre once entidades financieras recientemente intervenidas y casas de bolsa que se han mostrado insolventes.

Gabriel Osío, presidente de la Asociación de Casas de Bolsa, indica que las medidas de la Comisión Nacional de Valores se han tomado de "forma inconsulta" y "afectan al pequeño inversionista, existe preocupación sobre cómo va a poder comprar títulos valores y preservar su patrimonio en el futuro".

Se muestra optimista sobre la posibilidad de discutir la normativa con las autoridades y preservar mecanismos de inversión.

Alrededor de 1.200 cajas de ahorros tienen colocados recursos en el mercado de capitales.

Ángel García, economista y profesor de la Universidad Central, considera que "disminuir el grado de apalancamiento de las casas de bolsa desde 8 veces patrimonio a dos implica un agresivo redimensionamiento de la actividad que obligará a las casas de bolsa a innovar".