Las continuas emisiones de bonos en dólares que hace el Gobierno para reducir la brecha entre el dólar permuta y el dólar oficial podrían acumular mucha deuda y pólvora explosiva sin reducir la inflación. La pólvora que acumulan estas emisiones de bonos está en que venden dólares a futuro. Esto es el Gobierno vende bonos hoy para recibir bolívares y financiar su gasto, y paga dólares mañana para cancelar esos bonos. Es muy importante, por lo tanto, analizar hasta dónde es sano para el Gobierno emitir bonos en dólares y dónde queda la raya amarilla.

Para la población presente la seguidilla de emisiones de bonos son muy útiles para proteger el patrimonio de las personas que han trabajado en Venezuela ya que pueden colocar sus ahorros en moneda que se devalúa a un ritmo menor que la nacional. Sin embargo, para las generaciones futuras y para las empresas productivas esa práctica significa desempleo y pobreza. Veamos por qué.

Apenas los bancos liquidaron esta semana los pagos de las personas que compraron bonos soberanos la tasa de interés interbancaria se disparó y se generó una escasez de liquidez monetaria. Los bancos transfirieron al Gobierno fondos de sus clientes para cancelar los bonos comprados la semana pasada y el resultado fue escasez de bolívares en el sistema financiero. Esto significa que el crédito disponible para las empresas poder financiarse estará escaso justo después de anunciar medidas de reactivación y de los meses antes de Navidad. La escasez de crédito significa mayores tasas de interés y una disminución de la producción y del empleo.

Si el Gobierno vuelve a inyectar los recursos monetarios que extrae del sistema financiero para aumentar la liquidez y aumentar el crédito y no afectar el aparato productivo en estos meses, el dólar en el mercado permuta se volverá a incrementar y será necesario próximas emisiones para volver a bajar el dólar en el mercado permuta. Cada emisión de bonos requiere vender más dólares a futuro por menos bolívares hoy y así vemos un efecto bola de nieve. Intentar eliminar o ignorar el dólar permuta también se les hace imposible ya que Cadivi no provee todos los dólares que el país productivo requiere a la tasa oficial. También mantener la tasa oficial del dólar a pesar de la inflación interna hace que cada vez se produzca menos en el país y que se supla la demanda de bienes vía importaciones, aumentando la presión más sobre las reservas internacionales junto a los bonos.

El problema de raíz consiste en que sea el gasto público el principal motor de la economía. El gasto público per se genera liquidez monetaria sin contrapartida en bienes y servicios, convierte al Gobierno en un "hace-lo-todo" desplazando al resto de la sociedad. La inversión privada sana genera baja de precios, revaluación y empleo. Sabemos que hay gran desconfianza en el sector gobierno sobre el sector privado que no quiere invertir sin privilegios de monopolios. Por eso el Gobierno se apoya en el gasto fiscal. También hay desconfianza del sector privado hacia el Gobierno y piensa que si invierte pierde su dinero por fallas en política monetaria y fiscal. Esta desconfianza entre el sector privado y el Gobierno Nacional hace que Venezuela sea inviable como nación y aumentan los crímenes y los reproches. La falta de acuerdos no permite construir.

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