El gobierno afirma tener activos suficientes -denominados en dólares y en bolívares- para compensar la caída del ingreso fiscal producido por la baja en los precios del petróleo. La contabilidad de esos activos, según el Gobierno estarían en los 100 mil millones de dólares, aunque en honor a la verdad, auditados probablemente colocaría la liquidez disponible -puede leerse como ahorro- estaría en los 35 mil millones de dólares, con efecto fiscal, a los cuales se les agregaría los 12 mil millones de dólares de "reservas excedentarias" para ser utilizados por PDVSA y otras instituciones del Estado así como para pagar parte de la deuda pública contingente por las estatificaciones de empresas y descalabros financieros y económicos de otras; y unos 32 mil millones con efecto en la balanza de pagos, que serían el actual stock de reservas internacionales administradas por el Banco Central contabilizando el actual stock de reservas internacionales, de los cuales su flujo de caja se estrecharía rápidamente al ritmo del déficit en cuenta corriente que produciría en el período la caída en los precios del petróleo.

De este nivel de reservas, las llamadas reservas excedentarias, 12 mil millones de dólares han sido transferidas a FONDEN, una institución financiera para-presupuestaria y con efecto fiscal, con costo anexado a la inflación esperada del 2009 que con ese shock monetario podría llegar a niveles de los 45% hacia finales de año, y en medio de una severa contracción económica, proceso este que ya comenzó en el último trimestre del 2008. Conocido el escaso o ningún pudor financiero y monetario del Gobierno, y la opacidad en la administración de las finanzas públicas, se presume que el Gobierno utilizaría reservas internacionales para llenar el enorme hueco fiscal, visible en el Presupuesto 2009, donde el precio del petróleo presupuestado allí es el doble del actual precio del mercado. Es fácil deducir entonces el sentido del enorme ajuste fiscal que debe ejecutar de inmediato, y de shock inflacionario que vendrá por el financiamiento monetario del hueco fiscal.

Así, el nivel de reservas internacionales se reducirá drásticamente con la transferencia al Fisco de 12 mil millones, y con una tendencia a reducirse velozmente porque la cuenta corriente corre negativa -a 30 dólares el barril- durante todo el 2009, es decir, no habrá acumulación de reservas durante el 2009 que provengan por los caminos ortodoxos de la balanza de pagos, con lo cual el nivel de reservas internacionales apenas alcanzaría para pagar 7 ½ meses de importaciones. La situación se pondrá crítica en la medida que avance el ano, con lo cual el ajuste en balanza de pagos con una maxidevaluación con efecto fiscal sería inevitable, con lo cual el impacto contractivo sobre la economía seria de consideración.

Otro "ahorro" disponible al gobierno son las reservas del Tesoro en bancos y BCV, en total unos 20 mil millones de bolívares (12 mil millones de dólares) que serian reinyectados en el Fisco bajo algún mandamiento discrecional del Gobierno.
Disponible también en FONDEN, pero sin que tengamos una auditoría que nos diga el efectivo disponible no colateralizado, es decir, no comprometido en las finanzas creativas del Gobierno  compuestas de préstamos para la adquisición de petróleo y líneas de créditos y ayudas financieras  a su vasta clientela internacional, así como subyacentes de activos financieros, letras, notas estructuradas, o en bonos de deuda pública ecuatorianos, argentinos, pagarés de bancos centrales que pudieran ser subyacentes de otros activos financieros, notas y letras, sobre patrimonio del mismo BCV y otras  instituciones financieras del Estado, Bandes, Fonden, BIV, y el mismo Tesoro.

Claro, también hay que dejar en claro por auditorias responsables de las potenciales pérdidas causadas al patrimonio de la República que se cambió del dólar al euro, dado que la depreciación del euro en el período de cerca del 20% causaría una depreciación de esos activos, todo ello adicional a las formas heterodoxas en el manejo de los activos externos tanto de los fondos públicos como de PDVSA y el mismo BCV, en mercados no auditados internacionalmente tanto por los mecanismos de control y legitimación de capitales de USA, Europa y Japón, y que su eventual reingreso al mercado financiero formal controlado por el "sistema financiero occidental" podría establecer costos considerables. La utilización del efectivo en operaciones no económicas de PDVSA le ha golpeado las transacciones financieras así como muchas otras empresas residentes en Venezuela, donde bancos internacionales en USA y Europa aplican rigurosos mecanismos de control ex post, y ex ante para garantizar que los flujos que genera el intercambio comercial y financiero fluye por los canales ortodoxos de pagos internacionales.

Si el Gobierno se niega a ir a un ajuste fiscal por caída del ingreso petrolero, no le queda otro que ser transparente en cuanto al manejo de los excedentes  generados por los elevados precios del petróleo, y por ello mostrar los balances auditados del BCV, PDVSA, FONDEN, BANDES, y todas aquellas instituciones financieras en la cadena de las transferencias de reservas internacionales desde el BCV, y cuyo patrimonio ha servido para la estructuración de activos financieros, y para la adquisición de títulos públicos de países considerados de riesgo pleno en los mercados financieros internacionales. Por los momentos, los mercados han bajado las calificaciones de riesgo de los bonos soberanos venezolanos como respuesta no sólo a la caída en el ingreso fiscal sino a la falta de transparencia y controlabilidad en el manejo de los excedentes petroleros.

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