En 2006, los diputados de la Asamblea Nacional comenzaron a impulsar la reconversión monetaria con el fin de alcanzar la inflación de un dígito, en un contexto en el cual los precios estaban incrementándose por el mayor gasto público.  El para entonces presidente de la Comisión de Finanzas, Rodrigo Cabezas (ahora ministro de Finanzas), se encargó de promover ante el Banco Central de Venezuela y el Ejecutivo Nacional la necesidad de reducir tres ceros a la moneda con el fin de que las nuevas generaciones conocieran la estabilidad de precios. Luego de varios meses revisando la propuesta, el presidente Hugo Chávez anunció que se realizaría la reforma monetaria y en febrero de este año  notificó las modificaciones.


El pasado siete de marzo se publicó en Gaceta la Ley de Decreto de Reconversión Monetaria con lo cual a partir del 1° de enero de 2008, los venezolanos tendrán un nuevo valor de la moneda, debido a que se le quitarán tres ceros. La reforma monetaria ha sido vendida como un esquema para llevar el índice de precios a un dígito, disminuir el cono monetario y simplificar el manejo de las cantidades. Pero las bondades poco a poco se han diluido y recientemente el ministro de Planificación, Jorge Giordani, manifestó que la reconversión monetaria tendrá un efecto neutro sobre la inflación, y sólo será una nueva expresión para fortalecer la moneda. El director del instituto emisor, José Félix Ribas, indicó que la reconversión monetaria no será  una medida aislada, sino que formará parte de un conjunto de políticas diseñadas para abatir la inflación. Sin embargo, comentó que la inflación es un problema estructural que no se resuelve en el corto plazo, que puede ser combatido por el control social de precios y las medidas del Ejecutivo  y el Banco Central, pero adicionalmente requiere de más acciones.


Analistas consideran que los cambios tendrán al final más efectos contables que en las variables macroeconómicas.
 
ALERTAS
Ahora en octubre los venezolanos comenzarán a familiarizarse con la reforma y ya será en enero cuando circularán las nuevas monedas. Esta fase se iniciará en un contexto de crecimiento económico impulsado en gran medida por el mayor gasto público.


Y ese mayor gasto responde al incremento en los ingresos petroleros. La cesta local en promedio supera los 59 dólares, cuando lo programado en el presupuesto de este año fue de 29 dólares por barril.

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 Sin embargo, un reporte de Análisis Venezuela señala que si bien se registra un momento de crecimiento económico y altos precios del crudo, también existen luces rojas que pueden generar un ambiente de inestabilidad y afectar la sostenibilidad de la capacidad de compra del nuevo bolívar.


 Uno de las primeras luces es la alta y persistente inflación. La lucha para evitar el crecimiento de los precios no ha tenido mayores efectos, y aunque se han contemplado medidas para reducir el dinero en circulación el gasto continúa impactando en la liquidez, y a ello se suman los efectos de cuatro años de controles.
 

La firma destaca que "en los últimos años hubo una tendencia a la disminución del ritmo inflacionario, pero desde el pasado mes de junio de 2006 se registró un repunte en el crecimiento de la inflación. La economía venezolana pasa a tener la mayor inflación de América Latina y se ubica entre las 10 economías más inflacionarias del mundo. La reconversión monetaria como medida aislada no ataca las causas del problema inflacionario y en caso de que éste persistiera la nueva moneda perdería su capacidad de compra muy rápidamente".


 Para este año el gobierno se planteó una meta de 12%, la cual resulta difícil de cumplir y ello se refleja mes a mes cuando el Banco Central notifica los resultados de índice de precios. Hasta agosto el indicador acumulado fue 9,4%, pero en algunos grupos los precios tienden a la mayor aceleración. Por ejemplo los precios de los alimentos se han elevado en 18% y gran parte del presupuesto familiar justamente se destina a la compra de alimentos.


 Aunado a la inflación, la segunda luz de alerta son los desequilibrios fiscales. La firma destaca que en el 2006 se registró un alto gasto público y en el 2007 se ha mantenido la tendencia. Ante la política fiscal expansiva la gestión del gobierno central ha sido deficitaria y si bien existen fondos especiales que pueden cubrir la brecha, se generan dudas sobre la sostenibilidad. "En la medida que el gobierno no adopte una política fiscal disciplinada que genere un equilibrio entre los ingresos y los egresos se incrementa el riesgo de un ajuste del tipo de cambio", destaca el reporte.


  La vulnerabilidad del sector externo es otra luz roja. El comportamiento de la actividad económica ha sido impulsado por el boom de precios del crudo, pero en un marco de mayores precios la actividad petrolera ha decrecido, debido a que los volúmenes de producción son menores. Esa disminución en la extracción de petróleo hace más vulnerable a la economía de cualquier shock negativo en los valores del crudo y por lo tanto se generan dudas en la estabilidad del nuevo bolívar.


 Las cifras sobre el comportamiento del Producto Interno Bruto al cierre del primer semestre del año señalan que la actividad petrolera registró una caída de 3,9% por los menores volúmenes de extracción.


 Las debilidades también se reflejan en los desequilibrios del sector externo. Según el informe de la firma, la combinación de menores exportaciones petroleras y no petroleras y un incremento acelerado de las importaciones han afectado los resultados de la balanza de pagos. Y esa situación,  la apreciación del tipo de cambio así como la ampliación de la brecha entre la tasa oficial y el mercado de permuta, crean las condiciones para la revisión del tipo de cambio, y un ajuste de la paridad implicaría un rápido proceso de pérdida del poder adquisitivo de la nueva moneda con lo cual se estaría desvirtuando el objetivo de la reconversión monetaria.


La balanza de pagos, según las cifras del Banco Central de Venezuela, mostró un déficit global de 7,2 millardos de dólares. La cuenta corriente tuvo una disminución de 40%, debido a que las ventas externas de petróleo cayeron justamente por la reducción de los volúmenes exportados tanto del sector público como del sector privado.
Aunado a la disminución en los ingresos por exportaciones de crudo se sumó la mayor cantidad de importaciones.

El Ejecutivo Nacional continúa sosteniendo el comportamiento de la actividad económica con las compras externas, las cuales  en el segundo trimestre de este tuvieron un crecimiento de 38,7%. Los datos publicados por el ente emisor destacan que un período de seis meses las importaciones fueron 18,5 millardos dólares, y esas compras consumieron más de 60% de los ingresos  obtenidos por ventas de petróleo que fueron 30,7 millardos de dólares.


Los voceros del gobierno han indicado que las importaciones se mantendrán, mientras se incrementa la oferta, no obstante aún no hay suficientes incentivos para elevarla y así  poder atender la demanda, la cual se ha mantenido en ascenso en los últimos trimestres. De hecho al cierre de junio, destacan los datos del instituto emisor,  el consumo se expandió en 18,8% y la oferta registró un incremento de 15,6%.

La cifra 15,9%

Fue la inflación registrada entre agosto de 2006 y 2007, según los datos del ente emisor. Ello da señales de que el cumplimiento de la meta de este año no será fácil de alcanzar

marmas@eluniversal.com