Nueva York.- Los inversionistas recortaron el miércoles su exposición a la deuda de Venezuela, por el temor de que la decisión del Gobierno de ese país de retirarse del FMI, pueda disparar una cláusula de incumplimiento técnico que afecte los pagos de deuda externa, reseñó Reuters.

Los retornos totales de la deuda venezolana bajaron un 0,6 por ciento en el índice de mercados emergentes EMBI de JP Morgan, después que el presidente Hugo Chávez anunció el lunes que su país se retiraría de los organismos multilaterales que tienen su sede en Washington, como el FMI y el Banco Mundial.

La decisión de Chávez generó incertidumbre entre los tenedores de bonos, debido a que la mayoría de los bonos soberanos emitidos en el mercado internacional de capitales incluyen una cláusula que indica que el país emisor debe seguir siendo miembro del FMI, dijeron analistas.

El incumplimiento de esa cláusula permitiría a los tenedores de bonos exigir al país emisor pagar su deuda en forma anticipada, en una situación conocida como "incumplimiento técnico".

"En el caso de Venezuela, toda la emisión de deuda que hemos podido revisar incluye una cláusula muy clara sobre el capítulo 'Incumplimiento y Aceleración de Madurez'", dijo el analista de Bear Stearns Alberto Bernal en un informe.

El banco mencionó como ejemplo la situación del bono global de Venezuela con vencimiento en el 2034, que estipula que "al dejar Venezuela de ser miembro del FMI o dejar de ser elegible para el uso de los recursos generales del FMI, es una situación de incumplimiento".

"Desde un punto de vista práctico, no estamos seguros qué significa esto para los precios de los bonos, ya que la mayoría de los bonos de Venezuela cotiza sobre la par", dijo Bernal, mientras recortaba la recomendación para la deuda el país a por debajo de la ponderación de mercado desde por encima de ponderación.

En otra nota, RBC Capital Markets destacó que cerca de 21.000 millones de dólares en bonos del gobierno venezolano denominados en euros y en dólares podrían ser directamente afectados por bajo la situación de incumplimiento técnico.

"Esto se compara con los 28.500 millones en reservas extranjeras en el Banco Central de Venezuela y aproximadamente 15.000-20.000 millones en el fondo Fonden", dijo el banco de inversión, recomendando a los inversionistas mantenerse "alejados" de los títulos venezolanos hasta que se disipe la incertidumbre.

Los analistas también dijeron que los tenedores de bonos no tiene una razón clara para que se acelere el pago de los bonos, ya que buena parte de las emisiones externas cotizan sobre la par.

Según Bear Stearns, los bonos globales del país con precios bajos en dólares (que maduran en 2010, 2016, 2020) se beneficiarían en el evento de un incumplimiento técnico, mientras que los de precios más altos (las emisiones 2013, 2018, 2027 y 2034) serán más afectados.

Por su parte, Timothy DeSieno, socio de la firma legal Bingham McCutchen LLP, dijo que "desde la distancia, dadas todas las opciones de liquidez disponibles hoy para ello, no imaginaría que el gobierno de Venezuela se siente muy amenazado en el corto plazo por la posibilidad de un incumplimiento técnico en los bonos".