"El pasado año la liquidez aumentó 49% pero el PIB creció 17,9%, con lo que fue posible cuadrar de alguna manera las cuentas, pero este año la liquidez está creciendo igual pero el PIB no, si el PIB sólo aumenta 5% en el año entonces tienes más bolívares persiguiendo una menor cantidad de bienes".

Al cierre del 20 de mayo la liquidez en circulación acumula un salto de 3,6 billones de bolívares, con lo que ya asciende a 49 billones, una cifra que sería mucho mayor de no ser por el boom de importaciones en que ha caído la economía venezolana.

Cada vez que Cadivi vende sus dólares ayuda a absorber bolívares del mercado, así que sin el aumento de las importaciones los fondos en circulación tendrían una magnitud aún más elevada.

De acuerdo con los datos del Banco Central de Venezuela las compras al exterior no asociadas con el negocio petrolero suman 4.635 millones de dólares en el primer trimestre de 2005, una cifra que es la más elevada desde 1997 y que supera en 57% a las del mismo período del pasado año.

"Es difícil que las importaciones puedan crecer a un ritmo mayor, la cifra del primer trimestre proyectada a fin de año señala un total de 20 mil millones de dólares, así que en algún momento tiene que venir un repunte de la inflación si la liquidez sigue en aumento", dice Miguel Angel Santos.

Desde su punto de vista la idea que comienza a plantear el Gobierno de crear un fondo para no entregarle todos los petrodólares al Banco Central tal vez tenga que ver con el intento de no meter más bolívares en circulación y disminuir la presión inflacionaria.

El costo

Miguel Angel Santos indica que la estrategia del Gobierno de permitir que se sobrevalúe la moneda para que ingresen importaciones baratas, si bien abre las puertas para que entren productos baratos y además ayuda a absorber liquidez del mercado, tiene como costo bajo crecimiento y poca generación de empleo.

El informe del Instituto Nacional de Estadística apunta en esta dirección. Entre abril de 2004 y abril de 2005 el sector privado sólo ha creado 292 mil 891 puestos de trabajo y el sector público 127 mil 613.

Este resultado luce escuálido ante la realidad que representan 6 millones 402 mil venezolanos que sobreviven en la economía informal o que están desocupados del todo sin ningún tipo de ingreso.

Analistas coinciden en que los empresarios han optado por utilizar la capacidad instalada sin incrementar de manera significativa la inversión, un ingrediente vital para asegurar el crecimiento a largo plazo y la generación de puestos de trabajo._VS